电力设备行业周报：商业航天迎国内外共振 人形机器人产业化提速

2026-06-08 · 驷裕配资

光伏：蓝箭航天与SpaceX 共振，持续关注太空光伏主线。6 月4日、5 月，长征六号甲、长征八号发射成功，均携带千帆卫星，千帆卫星在轨数量已增至200 颗，我国低轨通信卫星组网加速。6 月，国内火箭进入发射高峰，蓝箭航天朱雀2 号E 将于6 月9 日在酒泉发射，距离上一次发射（5 月14 日）仅26 天，发射频率大幅提升。 朱雀3 号也有望6 月发射，第二

光伏：蓝箭航天与SpaceX 共振，持续关注太空光伏主线。6 月4日、5 月，长征六号甲、长征八号发射成功，均携带千帆卫星，千帆卫星在轨数量已增至200 颗，我国低轨通信卫星组网加速。6 月，国内火箭进入发射高峰，蓝箭航天朱雀2 号E 将于6 月9 日在酒泉发射，距离上一次发射（5 月14 日）仅26 天，发射频率大幅提升。 朱雀3 号也有望6 月发射，第二次冲刺可回收。我国可复用火箭技术突破在望，低轨运力有望大幅提升，带动卫星产业链爆发。 海外方面，SpaceX 将于6 月12 日上市，募资750 亿美元，对应市值1.77 万亿美元，有望成为有史以来规模最大的IPO、美股市值第7 的公司。6 月4 日，SpaceX 启动IPO 路演，进一步明确后续节奏： 2026H2 星舰V3 将正式启动复用，部署星链V3 卫星，单星通信能力较V2 mini 卫星大幅提升。2028 年起星舰将开始布局算力卫星，对应算力100kW/吨，太空算力预期进一步增强。建议关注太阳翼供应链电科蓝天、钧达股份、明阳智能、东方日升、上海港湾、晶科能源；光伏设备迈为股份、拉普拉斯、捷佳伟创、奥特维、晶盛机电、连城数控、高测股份、宇晶股份；太阳翼辅材聚和材料。 风电：大金重工港股上市，“十五五”国内海风装机预期有望上调。 6 月5 日，大金重工港股上市，全球发售股份100,010,600 股（行使超额配售权之前），发行价每股66.40 港元，募资总额超过66 亿港元；假设超额配售权全部行使，预计H 股发行总数为115,012,100股，募资总额超过76 亿港元，跻身2026 年港股IPO 募资规模第一梯队。5 月27 日，辽宁省发展和改革委员会发布关于对《辽宁省“十五五”海洋经济发展规划（征求意见稿）》，“十五五”期间将推动13.1GW 海风项目。此前海南省、浙江省分别规划“十五五”期间新增14.7GW、25GW 海风装机，各省海风装机规划政策陆续出台，国内海风装机预期有望上修。欧洲方面，法国AO9+10、英国AR8 均有望年内落地，欧洲海风订单有望加速落地，中欧海风共振持续。建议关注大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、亨通光电、中天科技 2026 年1-4 月国内风电并网21.26GW，在2025 年“531 抢装”的高基数下，同比增长5%。根据我们统计，2026 年1-4 月国内陆风风机招标量37.25GW，同比下降4%；4 月5-7MW 风机中标均价1713 元/kW（剔除塔筒），招标量价维持高位。我们认为，在中东冲突带来的全球能源危机下，以及国内“算电协同”政策支持下，“十五五”国内风电装机有望维持高景气。建议关注金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能、德力佳、新强联、日月股份、金雷股份。 储能：国家五部门联合发布非化石能源核算新规，确立“物理/交易/分摊”三位一体认定体系。据储能与电力市场公众号，2026 年6 月1 日，国家发改委、国家能源局、生态环境部、国家统计局及国家数据局联合印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》。该政策明确了非化石能源电力消费的三大认定方式（物理、交易、分摊）及省、地市、电力用户三级核算体系。我们认为，新规通过细化绿证与电能量交易的认定规则，并设立交易认定上限以防止重复计算，提升了绿电消费的溯源精度与统计权威性。通过强化绿证的核销与划转机制，进一步激活了绿电环境价值的市场化流通属性。 解读“S+储能”新概念，储能行业迈入“底座竞争”新阶段：据储能与电力市场公众号，在SNEC 2026 展会期间，阳光电源发布了白皮书，针对当前储能行业在多元化场景下面临的“产品套用”与“硬件拼凑”痛点，提出了“S+储能”新理念，推动行业从“产品思维”向“场景思维”转变。我们认为，该白皮书的核心价值在于其提出了一套可落地的方法论，即通过“同源底座+平台闭环”实现“千景同源，一景一策”。这一理念打破了单一设备能力的局限，强调从场景需求出发定义储能系统，并通过原生协同与全生命周期运营来兑现价值。此举标志着储能竞争已从单纯的产品参数比拼，转向了对底层架构、系统协同及长期价值兑现能力的综合考量，为储能行业的高质量发展指明了方向。我们持续看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长，以及国内独立储能的发展。标的层面，建议关注阳光电源、海博思创、亿纬锂能、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份。 锂电：锂电隔膜迈入5μm 超薄时代，高性能基膜供需或长期偏紧。 据高工锂电公众号，受动力电池超高快充（＞8C）及储能电池高能量密度需求驱动，2026-2030 年，5μm 及以下超薄湿法隔膜渗透率预计将快速攀升至80%。目前头部电池企业已大规模采购高穿刺强度的5μm 及以下隔膜，而二线企业受限于技术暂未跟进。GGII 预测，到2030 年湿法隔膜出货量将超700 亿平，行业正式告别9μm 厚膜主流时代。我们认为，超薄隔膜量产门槛极高，涉及湿法同步拉伸工艺与高分子材料控制，2026-2027 年行业供需将持续紧张，即便后续工艺成熟，5μm 高穿刺隔膜的产能利用率仍预计维持在80%以上。随着国产设备加速普及与专利壁垒的构建，具备先发技术优势与高端产能布局的头部隔膜企业将深度受益于这一结构性红利。建议关注：璞泰来、佛塑科技、恩捷股份、星源材质等。 氧化物固态电解质迈入万吨级量产，全固态电池产业化进程加速。 据高工锂电公众号，2026 年5 月底蓝固新能源国内首条万吨级氧化物固态电解质产线正式投产，标志着该核心材料突破百吨级瓶颈，进入规模化量产新阶段。此举不仅有效缓解了下游半固态/全固态电池的材料供给缺口，更通过规模效应显著降低了制造成本。我们认为，此次量产验证了氧化物路线大规模连续化生产的工程可行性，打破了“实验室可行、量产难落地”的魔咒。随着产业链协同提速，行业竞争将从技术验证转向产能与成本的硬核比拼，具备先发优势及头部客户绑定的企业将率先受益。建议关注：国轩高科、宁德时代、先导智能、尚水智能等。 AIDC：800v 直流架构发展趋势明确，国内电力设备企业有望迎出海新机遇。随着GPU 机架功率密度向600kW 量级跃升，以物理规律为驱动的800VDC 直流配电革命已从超大规模云厂商的内部实验， 演变为整个行业无法回避的系统性重构。5 月26 日，Semianalysis 发布800v 直流电源架构深度分析，其预计800 伏直流的增量总容量到2030 年将达约39GW，并提出了直流架构发展的四个阶段：第一阶段（2026/2027 年）和第二阶段（2027/2028 年），通过行级HVDC 电源侧柜将现有交流配电改装为机架级的800 伏直流；第三阶段（2028/2029 年），电气架构重新设计，800VDC 配电从机架行级上移至设施级，灰色空间部署专用整流器将415V 交流直接转换为800VDC，并通过直流母线槽分配至全机房；第四阶段（2029 年后），采用固态变压器（SST），将中压交流直接转换为800VDC，以单一设备取代低压变压器与整流器两个转换环节。我们认为，伴随机柜功率密度提升，电源架构的迭代优化有望成为基础设施的重中之重，并且AIDC 建设引发缺电等问题，对供配电系统节能提出更高要求，有望驱动电源设备技术升级迭代。此外，海外液冷方面，除北美互联网厂ASIC 芯片逐步采用液冷方案外，海外英伟达GB300 系列以及后续Rubin 系列出货起量，有望进一步带动液冷设备用量提升、技术升级迭代，液冷需求有望充分外溢。近期建议重点关注：液冷设备英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技；柴油发电机泰豪科技、科泰电源；机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达；服务器电源麦格米特、欧陆通；变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华。 电网：软银拟在法国建设欧洲最大AI 数据中心，目标容量5GW。 据新华网资讯，日本软银集团计划在法国投资约14 万亿日元（约合750 亿欧元）建设人工智能（AI）基础设施项目，其中包括有望成为欧洲规模最大、总容量预计达5GW 的数据中心。根据规划，该集团计划在未来5 年投资450 亿欧元，在法国北部建设总容量超过3GW的数据中心首期项目。我们认为，AI 发展和能源安全正加速全球电力基建扩张，建议重点关注思源电气、威胜控股，关注四方股份、特锐德、白云电器、正泰电器。 人形机器人：宇树IPO 进入倒计时，国内人形机器人产业发展有望加速。根据上交所披露，上市审核委员会定于2026 年6 月1 日召开2026 年第31 次审议会议，审议宇树科技股份有限公司首发上市申请。宇树科技科创板IPO 申请于2026 年3 月20 日获受理，拟融资金额为42.02 亿元。宇树IPO 有望成为国内人形机器人产业从技术展示、资本热度迈向商业验证、财务披露和公开定价的重要一步。 此外，在特斯拉2026 年第一季度财报电话会上，马斯克表示Optimus预计将于7-8 月启动量产。我们认为，结合人形机器人客户对供应商的采购周期，对应国内零部件厂商有望开启订单批量落地新阶段。 未来，随着国内外人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来可持续性投资机遇。 机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索人形机器人规模化量产和商业落地，人形机器人产业或迎来“ChatGPT 时刻”。建议重点关注：执行器总成三花智控、拓普集团、斯菱智驱；丝杠浙江荣泰、贝斯特、震裕科技、北特科技、夏厦精密；减速器富临精工、绿的谐波、双环传动、瑞迪智驱；空心杯电机鸣志电器、兆威机电、伟创电气；传感器柯力传感、安培龙；结构件科达利、金杨股份、祥鑫科技；驱控芯片峰岹科技。 整体看，我们认为电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化，维持板块整体“推荐”评级。 风险提示：1）国内相关政策支持力度不及预期、新能源入市政策落地不及预期；2）宏观经济、用电量增速放缓风险；3）国际贸易形势波动的风险；4）原材料价格波动；5）产业链价格竞争加剧；6）新技术发展不及预期。